抖音风 反差 商汤的AI豪赌：烧钱研发连亏7年，裁人降本深沉困局，智驾业务深沉围

（原标题：商汤的AI豪赌：烧钱研发连亏7年，裁人降本深沉困局抖音风 反差，智驾业务深沉围）

“AI第一股”商汤(0020.HK)在2024年抓续赔本。自2018年以来，公司累亏金额高达545亿元。

本站正式到，押注生成式AI的同期，公司的视觉AI和智能汽车业务均出现昭彰萎缩。高企的研发参加是公司连年赔本的主因，而AI时代买卖化落地难、陈说周期长等行业特质，也成为制约公司盈利的弊端身分。2024年以来，公司进行了组织架构治愈和东说念主员优化，但依旧深沉赔本困局。如安在研发参加和买卖变现找到均衡点，是公司濒临的一浩劫题。

二级市集上，公司股价也在抓续下降。戒指4月1日收盘，公司股价报收1.47港元/股，相较历史高位9.7港元/股跌超8成，现时市值为543.9亿港元。

7年累亏545亿，大模子市集份额下滑

据事迹公告通晓，商汤在2024年完了收入37.72亿元，同比增长10.8%；全年净赔本43.07亿元，同比收窄33.7%。自2018年以来，公司已连亏7年，累亏金额高达545亿元。

现在，商汤的业务主要包括生成式AI、视觉AI和智能汽车三大板块。其中，生成式AI为公司的主要收入开端，孝顺了超6成的收入，该业务在2024年完了营收24.04亿元，同比增长103.1%。

内容上，商汤于2023年将业务重点转动至生成式AI领域上。

公司起始通过臆测机视觉时代(CV)进入AI行业，该时代主要诈欺于安防、贤慧城市等领域。2021年上市时，公司的业务主要分为贤慧买卖、贤慧城市、贤慧汽车和贤慧生涯四大板块。彼时，公司来自贤慧城市与智能买卖两伟业务的收入跳跃9成，为其主要收入开端。

受中枢客户在AI领域参加大幅平缓的影响，关连技俩落地程度昭彰放缓，公司贤慧城市与智能买卖两伟业务的收入大幅缩水。2022年，上述两伟业务的共计营收同比跌超3成，降至25.61亿元。

自2023年起，公司业务重点向生成式AI转动，同期保抓传统AI(贤慧城市、贤慧买卖与贤慧生涯)及智能汽车的上风。

在生成式AI业务上，公司构建了以日日新多模态大模子为基石、以“分娩力器用”与“交互器用”为垂直诈欺标的的“一基两翼”布局。受益于市集对生成式AI模子训练、微颐养推理的需求爆发性增长，公司的生成式AI业务在2023年及2024年联结两年出现增长。

本站正式到，诚然公司在生成式AI收入融会不俗，但其在国内大模子市集的份额却际遇下滑。据IDC发布的《2024年大模子诈欺市集份额》讲述通晓，商汤以13.8%的市集份额位列中国大模子诈欺市集前三，仅次于百度与阿里云。而在此前的2023年，公司以16%的市集份额名轮换二。

研发用度高企，裁人降本难止亏

在中国投资协会上市公司投资专科委员会副会长支培元看来，商汤当先要处理的是研发参加与盈利的矛盾。

本站正式到，高企的研发用度是公司连年赔本的主要原因。2018年以来，公司的研发用度及研发用度率举座呈高潮趋势，研发用度由2018年的8.5亿元增至2023年的34.66亿元，研发用度率由46%增至102%。

2024年，公司的研发用度进一步增至41.32亿元，同比增长19.2%，创近5年新高，主如果由于公司增多了对训练和微调基础模子的投资，以及生成式AI诈欺开发所产生的折旧和摊销用度，还有作事器运营和云作事用度的增多。经臆测，2018年至2024年，公司累计参加研发用度204.45亿元。

此外，支培元亦指出，AI时代买卖化落地难度较大，陈说周期长亦然影响其盈利的进犯身分。

连年赔本之下，商汤进行了组织架构治愈和东说念主员优化。客岁10月，商汤科技董事长兼CEO徐立发布商汤10周年的里面信中提到，在组织层面，围绕计谋和中枢资源，公司将构建愈加皆集庸高效的组织架构，推动资源的皆集庸集约化参加。

随后在2024年12月，商汤文告完成了计谋组织架构重组，开辟了“1+X”架构。其中，“1”指生成式AI关连业务，包括提供算力的“大装配”、AI基础模子和诈欺；“X”则代表生态企业矩阵，包括智能汽车“绝影”、家庭机器东说念主“元萝卜”、贤慧医疗、贤慧零卖等，各生态企业将由寂寥的CEO厚爱业务发展。

跟着商汤的组织架构治愈，公司东说念主员优化也在同步献艺。

据《数智前哨》报说念，在10周年里面全员信发出后，商汤当日开启了裁人，裁人领域省略，抵偿决策是 N+1。彼时，对于裁人一事，公司回话称聚焦“大装配-大模子-诈欺”重点业务和计谋增长领域，并进行相应的组织和东说念主才结构优化和治愈。

结合财报来看，比年来，商汤的职工数目举座呈下滑趋势。2021年至2023年，公司的职工数目远离为5098名、4531名、3756名。商汤在2024年龄迹公告中亦提到，受益于资源聚焦与成果优化的计谋的实施，公司的照顾与销售总用度同比下降9.1%，这亦然公司赔本收窄的主因。

绝影时代尚待提高，智驾业务受挫

本站正式到，在商汤拆分出的广阔“X业务”中，智能汽车是公司进犯的业务之一。据了解，商汤旗下智能汽车业务品牌为“绝影”，其居品线秘密驾驶、座舱、云表三大模块。

但在智能驾驶领域竞争热烈的布景下，商汤绝影不仅要直面百度、华为、小马智行等科技巨头的强势布局，还需交代造车新势力加快股东自研计谋带来的市集挤压。

现时行业趋势通晓，以蔚来、小鹏为代表的头部新势力车企正全面加码智能驾驶自主研发。举例，蔚来自研的AI智能驾驶处理决策涵盖了智能驾驶芯片、整车全域操作系统以及AI智能车机系统等多个方面；比亚迪的智能驾驶处理决策则集感知、决策、实施于一体。

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车企自研海浪的兴起，进一步压缩了第三方智驾决策供应商的市集空间，公司得回车企整包决策订单的难度将进一步增多。

不仅如斯，有分析指出，商汤绝影四肢软件、算法层面的提供商，其更多的上风皆集在智能驾驶系统集成方面，公司在硬件中枢时代领域尚存在短板，尤其在车规级芯片和激光雷达等领域的布局较为欠缺，这意味着其市集替代性相对较高。

响应在事迹层面，商汤的智能汽车收入则同比下滑33.2%，为2.56亿元。公司称因公司的计谋重点转向智能座舱及智能驾驶，V2X业务收入下降。同期，公司为某家各人汽车OEM制造商提供的研发作事收入有所下降。

与智能汽车一同下滑的还有商汤的视觉AI业务。视觉AI四肢商汤的起家业务，其收入在2024年大幅下滑39.5%，为11.12亿元，占总营收的比例由2023年的53.9%降至29.5%，主如果公司聚焦作事高质料中枢客户，并股东现存视觉AI客户向生成式AI业务迁徙。(文/本站，作家|李若菡)

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